证券业超等航母来了！国泰君安换股合并海通证券将若何影响市集方法激萌系列

　　倾盆新闻记者 戚夜云

　　证券行业的超等航母来了。

　　10月10日，文书合并重组后的国泰君安证券股份有限公司(下称“国泰君安”，601211.SH，02611.HK)、海通证券股份有限公司(下称“海通证券”，600837.SH、06837.HK)防卫复牌，较此前A股公告的预测停牌时期提前了8个往将来。

　　而前一日(10月9日)，国泰君安、海通证券两家公司于上交所和香港联交所同步发布合并重组关系预案及勾通公告，本次领受合并采选国泰君安换股领受合并海通证券的容颜，即国泰君安向海通证券全体A股换股股东刊行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东刊行国泰君安H股股票，而况拟刊行的A股股票将央求在上交所上市通顺，拟刊行的H股股票将央求在香港联交所上市通顺，海通证券的A股股票和H股股票相应给以刊出，海通证券亦将阻隔上市。募资决议方面，国泰君安拟配套募资不跳跃100亿元，刊行价15.97元/股，较国泰君安A股9月5日收盘价溢价8.6%。

　　自本次领受合并交割日起，存续公司承继及连结海通证券的一起资产、欠债、业务、东说念主员、契约、天禀过头他一切权益与义务；于交割日后，国泰君安将办理公司称呼、注册成本等关系的工商变更登记手续，海通证券将刊出法东说念主阅历。合并后公司将选拔新的公司称呼，并笔据届时适用的法律次第和本次合并的具体情况采选一系列递次建立新的法东说念主惩办结构、照管架构、发展策略和企业文化。

　　预案中指出，“本次合并后，存续公司的主营业务将保持不变，在成本实力、客户基础、工作才协调运营照管等多方面显耀增强中枢竞争力。”笔据测算，合并后存续公司多项中枢数据将列行业第一，举例，按照2024年6月末数据，两家公司合并后成为券商“航母”，总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一。

　　七项中枢数据将列第一

　　本次合并后，存续公司将在零卖、机构和企业客户限度上达周至面起首。笔据2023年年报公开败露数据，两家公司零卖客户数揣测达3593万户、席位租出净收入达16亿元、A股IPO保荐承销数目达44家，均位居行业首位。借助更强的品牌效应和限度上风，将赓续运转客户黏性普及和客户限度增长。

　　此外，两家公司合并后，集聚布局愈加合理，在长三角、京津冀、珠三角等要点区域的网点总和共计343家激萌系列，跃居行业第一，业务集聚布局将更为合理，达成在要点区域的皆备起首及寰球界限内的深度秘籍，有望通过渠说念上风进一步扩大客户工作秘籍面、普及获客后果。合并后公司将健全完善外西化布局，网点秘籍17个国度和地区，提高大家抽象工作水平。

　　业务数据上，钞票照管业务方面，按照2023年年度数据，合并后公司代交易业务净收入、期货经纪业务净收入、两融业务均跃居行业第一；以两家公司最新的投资参谋人东说念主数接头，合并后投资参谋人团队限度将达到5700东说念主傍边，有望依托更强壮的投顾团队和现存业务上风进一步普及资产成立才调，运转客户资产照管限度赓续褂讪增长。

　　投资银行业务方面，两家公司2023年IPO承销总额揣测居行业第一，起首第二名超50%；科创板开板以来的科创板IPO承销额揣测达2093亿元，科创板IPO承销派系揣测达107家，均位居行业第一。

　　机构与来回业务方面，合并后公司2023年公募分仓收入与托管外包限度跃居行业第一，对公募、私募等要点客户的工作才调全面增强，权益繁衍品与FICC业务才调显耀普及，执照互补与才调强化夯实抽象工作上风，进一步拓宽机构客户生态圈。

　　投资照管业务方面，两家公司执照资源与产品特质上风互补，公募、券商资管与私募股权照管限度合并将达3.4万亿元，跃居行业前哨。

　　全体来看，合并后公司八成以更集约、更高效的运营照管。一方面，资产限度跃升、结构优化。按照2024年6月末数据，两家公司合并后总资产、归母净资产、净成分内别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位列行业第一，同期资产全体结构更为平衡，更大、更平衡的资产欠债表将显耀增强合并后公司的风险承载力、彭胀公司成本应用空间、普及成本使用后果。

　　此外，合并后公司的数字科技起首上风将进一步夯实，两家公司零卖客户APP揣测月活数稳居行业第一， 机构客户APP涵盖全概念场景，有望基于丰富的应用场景和前沿工夫翻新，更好普及客户工作体验、优化业务模式，引颈行业数字科技发展。

　　一流投行诞生方法逐渐了了

　　国泰君安、海通证券均为大型抽象类证券公司，在成本限度、盈利水平、抽象实力等方面还是达到行业起首，在推动金融服求实体经济、金融更变怒放等方面露出着首要作用，是“金融强国”诞生的积极参与者。

　　业内东说念主士以为，本次合并将达成强强勾通，驻足上海怒放历程高、经济活力强、产业资源丰富、科技翻新实力浑厚等风雅基础，用好一流的金融基础方法和东说念主才资源，同期也将充分依托行业起首上风，积极把抓政策机遇，优化金融供给，更好露出径直融资“工作商”、成本市集“看门东说念主”、社会钞票“照管者”功能，加速向具备外洋竞争力和市集引颈力的投资银行迈进，为成本市集、证券行业翻新发展注入强盛能源。

　　本次合并还将推动两家公司达成上风互补。合并后公司可充分利用两边客户、资产、执照、东说念主才、品牌与股东资源的各自上风，进一步聚焦主业、露出限度上风、协同效应，建立起更为平衡的业务板块，在行业变革中霸占市集先机、普及市集份额、郑重上风主导地位，构建全面起首的中枢竞争力。

　　此外，合并后公司将和会国泰君安及海通证券各厚重数字科技、合规风控等方面的才调及教训，将领有更专科起首的中枢工夫，更集约高效的运营机制，更健全完善的合规与风险照管机制，翻新才协调抗风险才调有望全面普及，助力公司提质增效、筑牢安全底线。

　　值得一提的是，合并后公司外西化布局进一步健全完善，构建涵盖上海、香港、澳门、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买等大家主要成本市集在内的金融工作集聚，秘籍包括北好意思、欧洲在内的露出市集，以及包括亚洲、拉好意思在内的新兴市集。

　　合并后公司将全面提高跨境金融及大家抽象金融工作才调，加强境表里业务联动，整合厚实国表里洋两个市集、两种资源，更好代表中国金融行业活着界金融舞台参与大家竞争和资源成立，为大家零卖、企业、机构客户提供更高质料的钞票照管、投资银行和资产照管工作，成为欢畅客户跨境金融及大家资产成立需求的外洋一流投资银行。

　　行业迎来历史性发展机遇

　　纯碎证券发布研报称，合并后新券商主体抽象实力有望跃至行业第一，期待兼并告成。一方面，净资产有望跃至行业第一，且100亿配套召募资金落地有望进一步普及合并新主体的成本金实力；另一方面，新主体各业务竞争力均有望加强：海通证券投行业求实力较强，国泰君何在投资、繁衍品业务方面布局较为完善。“二者加总后新主体投行业务竞争力有望踏进行业头部、自营及繁衍品业务发展空间有望进一步掀开。”纯碎证券说说念。

　　业内东说念主士还指出，本次来回为头部大型券商整合首例，有望催化券商并购干线行情，属于归并实控东说念主的上市券商市集宥恕度有望普及的同期，券业供给侧更变下头部券商进行策略性重组的可行性、遑急性普及。

　　中央金融责任会议建议，要“栽培一流投资银行和投资机构”“复旧国有大型金融机构作念优作念强”。2024年3月，中国证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速激动诞生一流投资银行和投资机构的意见(试行)》，建议到 2035年酿成2至3产品备外洋竞争力与市集引颈力的投资银行和投资机构。2024年4 月，国务院发布《对于加强监管把稳风险推动成本市集高质料发展的多少意见》，建议推动证券基金机构高质料发展，复旧头部机构通过并购重组、组织翻新等容颜普及中枢竞争力，荧惑指令头部公司驻足主业加大对产业链上市公司的整协力度。2024年9月，中国证监会发布《对于长远上市公司并购重组市集更变的意见》，建议“复旧上市证券公司通过并购重组普及中枢竞争力，加速诞生一流投资银行”。

　　中国成本市集领有大家限度最大、来回最活跃的投资者群体，市集后劲广宽、发展空间盛大。行业头部机构通过并购重组作念优作念强，将推动重塑行业竞争方法激萌系列，酿成欢畅投资者需求的万般化金融产品和工作体系，健全投资和融资投合营的成本市集功能，更好落实科技、绿色、普惠、养老、数字金融等“五篇大著作”的策略布局，把抓历史性发展机遇。