什么样的产业成本才是当下最需要的？三隅 倫 巨乳

芯联能源董事长、芯联成本独创合伙东谈主袁锋认为：" CVC 一个很遑急的价值在于能找到这个阶段企业的需要 CVC 作念的事情，并承担企业创新的触角，鼓动企业往前瞻边界去研发，匡助企业开发生态圈、护城河以及竞争的壁垒，何况兼顾财务讲演。"

4 月 16 日，在"第 19 届中国投资年会 · 年度峰会"上，芯联能源董事长、芯联成本独创合伙东谈主袁锋发表题为"新期间的产业投资：从 Capital 到 Connection "的主题演讲。

在这次共享中，他也谈到，CVC 在投资边界最大的一个价值便是匡助创业公司与产业链险阻游的大企业形成良性的互动，包括但不限于共同研发与策划，匡助被投企业与"链主"企业之间形成致密的计谋协同。

以芯联能源为例，2023 年设立以来，芯联能源赢得了来自包括上汽、小米、东风、宁德、小鹏、立讯、阳光、博世等公司的投资。但这些产业投资东谈主带来的远不仅仅资金，它最大价值在于能够匡助企业与汽车集团开发全面的协作。在往常一年间，芯联能源照旧拿到了十余家企业的量产订单，总金额达到了数亿元，与此同期，也锁定了畴昔 4 到 5 年的碳化硅主驱订单。

以下为现场演讲实录，由投中网进行整理：

感谢投中的邀请。我作念产业成本 CVC 有很永久间了，我的一个深远体会是，勾通关于产业成本的下一个期间来说越过遑急。

接下来的期间，我会跟全球共享一个很具体的事情，那便是中国汽车芯片国产化的窘境。以及手脚一个产业成本和产业集团，咱们用什么样的行为去看管汽车芯片国产化的问题。

汽车芯片的国产化率不及 20%，但因制程原因酿成的并未几

先望望中国新能源汽车的近况。从 2014 年头始，中国目下的新能源汽车照旧迭代到第二到第三代居品，从差异式的结构到中央限制结构，好多企业迭代到第三代居品的时候，国外的厂家还在第一代居品。

中国目下在新能源汽车在时候上照旧有代际差了，咱们不错看到这个数字跨越 1100 万台的销量，跨越全球 70% 的阛阓占有率，跨越 50% 中邦腹地的浸透率。

除了汽车的发展除外，咱们还看到了经过这十年，中国的零部件也迎来了很好地发展，以前全球百强榜当中中国公司独一两家，目下照旧高潮到了 15 家，这还仅仅新能源的上半场，下半场的智能化之后，我坚信还能看到更多的中国供应链企业在全球零部件名次榜上榜。

与此同期，中国的供应链也初始逐步地引颈这个行业的发展，电板边界全球十家企业当中中国排了 5 家企业，电控电机和差减，从三合一变成八合一，变成九合一，变成十二合一，越来越集成化。高压侧也迟缓从 400V 变成 800V，能让充电的期间大幅缩减。弱电侧也在沟通 12V 变成 48V；智驾、智能座舱会让车越来越智能化，可见，目下中国的汽车零部件不只仅仅数目上变多了，质料上也在引颈。

接下来便是中国汽车芯片的国产化。

跟上头的两个边界形成了彰着的反差。是不是制程原因酿成的？其实不是，比如说 7 纳米以下的芯片在汽车中其实并未几，如果按照一台车跨越 1000 颗芯片，其实独一几颗到小几十颗（分低中高端车型）是由于制程原因带来的。

什么样的原因让中国的汽车半导体经过这样多年三隅 倫 巨乳，咱们从 2021 年头始一直在说芯片国产化，一直在强调这件事，几千家、以致过万家的半导体公司皆在作念这件事，作念到今天堂产化率还不到 20%。

回头来咱们去看油车的期间，尤其是在日本和欧洲本色上是形成了越过完善的产业链，这个产业链有最初的芯片企业，全球最佳的零部件企业，和全球最佳最大的汽车集团，这条产业链组成了、这几方合在沿途，汽车企业界说车型，由零部件公司去帮它已毕，芯片作念底层的撑持，这表情一个齐备的产业链。而咱们如果只用 pin-to-pin 的行为去作念一颗颗的替代吵嘴常难已毕的。因为芯片是被界说出来回已毕某项系统的功能，咱们不参与到界说，就很难真确雄厚芯片的研发和功能已毕。

芯联的破解之法：坚信"聚会"的力量、真确干预研发并随着结尾哄骗作念创新

咱们说一下芯联集成是奈何念念考这个问题的以及奈何作念这件事的。

芯联集成是 2018 年从中芯国际剥离出来，用了 5 年的期间上市，用了 7 年的期间累计投资了 450 亿，作念成了今天全球第十大的晶圆厂，建成了折合八英寸 24 万片晶圆、33 万只模块的月产能，且 2018 年头始咱们就把新能源当成公司的中枢居品界说的一个标的，是以到今天汽车芯片占公司收入的 50%，工业限制当中主如若风光储和国度电网的超高压输配电磋磨芯片，这占公司收入的 20% 摆布，是以，咱们是一个以新能源芯片为主的企业。

咱们每一到两年进入到一个新的边界，花或者 3 到 4 年的期间作念到国内最初，花 6 到 7 年期间作念到全球最初。目下公司在碳化硅业务，在 IGBT 业务和 MEMS 业务照旧达到了国际一流的水平。

公司销售收入的 30% 皆干预到研发上，使得今天芯联集成工艺平台上照旧不错看管汽车芯片数目上 70% 的问题了。可能我今天在一台车上能已毕 2000 元的销售，主要以传感器和功率为主，接下来咱们会在模拟、限制（MCU）、通讯这几个边界再去发力。

那么联合的力量这样遑急？芯联在勾通上头奈何作念 Connection 的呢？

芯联能源从 2021 年头始去启动作念碳化硅，作念到客岁给跨越几十万台中国的新能源汽车在提供碳化硅主驱逆变器的芯片。

芯联能源在早期的发展经由，引入了包括上汽、小米、东风、宁德、小鹏、立讯、阳光、博世等等着名产业投资东谈主加快碳化硅业务的发展，这些产业投资东谈主的业务协同皆作念的越过好，他们带来的远不仅仅资金，它最大价值在于能够匡助芯联集成与各汽车集团开发研发等边界的全面协作；在往常一年间，芯联能源照旧拿到了十余家企业的量产订单，Design win 跨越 30 个形态，总金额达到了数亿元，与此同期，也锁定了畴昔 4 到 5 年的碳化硅主驱订单。

此外，咱们会把推行室建到车企和中枢供应商内部，通过研发前置的行为，作念出更有竞争力的居品，这是芯联能源的第一层聚会，咱们先用芯联能源勾通好统统的车企，把一个居品，把一个长板作念出来。当这个长板作念出来之后，咱们跟这些车企沿途去深深地剖解为什么这样永久间的芯片国产化的建议终末独一 20% 皆不到？

以一个国外友商芯片公司为例，它能看管一个主驱系统中简直统统的芯片，不只这个公司，咱们看到好多国际上资历了几十年过百年的企业皆能作念到简直全品类的袒护，他们能像一个系统决策提供者去给中国的新能源和全球的新能源企业提供一个齐备的芯片看管决策。

而好多的决策其实是由各系统去界说了通盘主逆变器的 function，pin-to-pin 是实足作念不到的，这是今天 pin-to-pin 作念不到的其中的第一个原因。

咱们再深入地和主机厂去看，发现还有一些新契机。比如国内一个主机厂，下一代的电子电气架构，它的算力进步了，传输速率进步了，但它的芯片减少了，它的芯片尺度化了，这需要中国的芯片企业沿途去已毕这个架构界说，是以有了不相似的东西。

再看这个，从三合一电控、电机插件到全国一把 DC、DEC、OBC 加进去，然后到八合一、九合一、十二合一，它不是一个简简便单物理上的合成，而是物理上的合成后头有深度的系统合成。这当中又需要芯片的调动。

再一个从 12V 变成 48V，车企、零部件企业、芯片企业需要沿途界说的系统。其实中国汽车行业在底层上发生了这样多的时候创新、时候引颈，是需要芯片企业去完成最底层的撑持的。

国产替代绝非简便的"替代"，而是从系统层面重构竞争力。咱们以成本为纽带，以生态为杠杆，联合中国半导体的半壁山河，团员原土宽敞顶尖、优质的 Fabless 深度协作，协同进化，共筑 " 芯片界说畴昔 " 的深度定约——不再是简便的供需对接，而是深入主机厂的真实需求，让芯片工程师与整车架构师在研发祥头伸开念念维碰撞，在 800V 高压平台、碳化硅时候迭代、域限制器交融等要道节点，打造从芯片界说到整车落地的齐备看管决策。

真确的国产化不是替代的尽头，而是引颈的起先。咱们坚信联合的力量，用流通来布局时候、整结伙源、种植创新，让国产芯片成为最优解。当中国新能源军团剑指全球阛阓，中国芯必须成为驱动世界车轮的硬核力量——这既是期间赋予的服务，更是时候创新海潮中壅塞退缩的战场。

好的 CVC，要作念护城河，还要作念创新

我认为产业成本一定要找到这个产业在现阶段对公司的真确需求，比如说当年的汽车，咱们定了两个很遑急的点，一是通过投资支持新能源供应链的发展，二是通过投资去补传统车企转型中的短板。

回偏执来，一个产业富余长的企业才容易有好的产业成本，可是一个富余长的产业链主企业奈何能让 CVC 成为中枢部门而不是边际部门，奈何样能力作念一个真的 CVC 呢？

我我方的念念考是，一个 CVC 最佳能已毕五个职能，不只单看目下的业务，还需要作念一些创新的事。

比如芯联会看机器东谈主行业，反过来咱们投的机器东谈主企业会下给芯联下订单，咱们企业也会设立研发部门去望望这个畴昔越过大的赛谈，通过 CVC 创新的触角会反过来鼓动研发的发展，生态圈、竞争壁垒和财务讲演。

再比如，芯联第一期基金的三个标的：半导体、开采、材料，这是看管卡脖子的问题，芯片的策划公司是看管生态圈的问题，卑劣的新式哄骗尤其是结尾哄骗，在引颈这个行业的发展，这是芯联所看到的三个边界

与此同期，在每个具体边界中，咱们又有不同的策略，比如说半导体的开采、材料、零部件，咱们握两个中枢，第一，好多企业走收场 0 到 1，走收场 1 到 10，他们能不可从 10 走到 100，咱们但愿这些中国的开采、半导体零部件企业走出来之后能作念强。芯片策划公司会给投资，给订单，匡助企业作念大作念强，同期成本要有竞争力，这样让供应链有竞争力。

第二是还莫得走完 0 到 1、1 到 10 的企业，你要看管卡脖子的问题，像是光刻、离子注入、检测、静电卡盘、流量限制器等等，咱们主如若投资、匡助企业进行国产考证快速去迭代。策划公司的投资需要一个系长入个系统地去看，在底盘域当中，在车身域当中，在能源域当中有哪些芯片是不错形成一个齐备的看管决策，咱们平台因为帮国表里几百家企业代工，终末咱们不错结合咱们平台的 fabless， 联合中国半导体的半壁山河，给中国的新能源的结尾提供一个齐备的看管决策，在当中芯联成本会投资妥当咱们投资阶段的企业。

鄙人游的新式哄骗方面，包括了大的新能源结尾的分拆，包括了机器东谈主这些边界。举个例子咱们投了一家聪慧手的公司，回偏执来他把他的需求作念成了一个清单给了咱们，咱们的研发部门拿着他的需求去定制这个机器东谈主聪慧手的芯片，帮他去已毕可范围的量产和更低的成本，这是咱们实的确在照旧去作念的事。

目下中国的半导体走收场 1.0 期间，行家创业，政府、成本、企业皆在往里干预，产业从无到有、迟缓构建了相对齐备的产业链和国产替代的看管决策，走收场 1.0 期间。

我认为目下中国的半导体在走 2.0 期间，接下来需要作念 The Hard Things，不再是简便的替代，而是创新和在基础次序层重构游戏章程。需要企业以阛阓为驱动继续干预，更需要成本耐烦陪跑数个时候周期。

谢谢全球！三隅 倫 巨乳